夾息 之 空手入白刃

 上兩星期聽左個免費投資分享会，主力講用方法將港樓收多個20%年回報.。咁吸睛，當然聽下。哈哈，當然学到野啦，不過也有風險的。

這個分享会其實就係叫你join 佢地，咁樣就可以有門路入D超低水港樓。分享会當中有分享過有方法可以夾息做到年回報大約12%. 因為分享会只係簡單提及夾息方法，所以詳細操作我都唔知。

方法是這樣：用1倍槓桿買入一隻大約8%高息股，因為用左槓桿，所以收息大約16%, 同時間借錢利息1%, 對沖成本4%, 最後net income 有11-12% 

方法就這樣。不過當中自己有幾個疑問，第一,融資成本現在做唔到1%，就算超大金額都不能，第二，用什麼做對沖？分享会有提過用期權，期指做對沖，以我所知，期權，期指不能完全對沖，因為成本問題。第三，幾時買入正股？隨時？除息日前幾天？除息日後？呢個自己最冇頭緒。

於是，上個星期我自己實测一次。

我在10/6 買入5000股1988, 付出$15349.2, 買入價係3.06. 所有支出都是借來的。

除息日是15/6, 20/7將會派息大约$1124.87(已包括匯率及扣税)，回報大約7.33%

我用LP2.8 做對沖，付出$419, 買入價0.08. 又係借來的。

因為全借，所以要比融資利息，大约$9.59。

最後我在15/6全部平倉，因為除息日，股價變成2.85, 同時間，put option 變做0.06, 即係option 因為除息日也會自己調整。簡單講，option只可對沖部分因股價下跌的損失，但不會對沖因為除息所引起的股價下跌。 正股賣出$14206.89, option 賣出$281。

總計 14206.89+281+1124.87 - 15349.2 - 419 - 9.59= -165.03

實測夾息操作失敗。

我有諗過除息日後才操作，但要等長時間，對沖成本会很高。咁如果除息日正股会下跌，咁14/6沽空，15/6平倉又得唔得呢？哈，可能又要實測。