贏粒糖輸間廠最後都可勝出

做期權Short倉, 好多人都話會贏粒糖輸間廠。真的嗎？已我自己經驗是真的。咁点解又有人做？我估因為勝率比較高，不過咁講又好似太空泛 。

我在[技術操作(2)] 這文章都提過，我自己做期權勝率大約90%,失敗率大約10%, 平均每次贏錢對輸錢大約1：3，即係平均每次贏錢有$1,輸錢就係$3。暫時來說整體還是贏錢。

其實做short option, 最多贏幾多錢，交易果一刻已經定左。但輸幾多，理論上可以輸無限。就係因為咁，做short option 注意力要放在止損，交易前要計好止損位，要做到輸都輸不會太多。我自己定左要輸就要3粒糖價值既廠，所以雖然理論上Short option如果輸可以輸無限，但其實好多時自己可以控制輸多少。當然如果在開市前正股價跳空，而令到short option損失超過自己一早定好的止損位，就唯有接受。而唯一補救方法就係定期權策略時，將勝率定在80-90%。暫時來說，我的策略重係work

自願性止損一定會好過情緒性止損。前者係事前已經有心理準備而且係計劃好，而後者係當虧損到達一個点而令到自己不能再接受再多的虧損而決定止損，當中充滿負面情緒，及被動。對於控制自己投資portfolio加入左超級大的不確定性。

Long put的策略

自己在期權策略上主要以Short position 為主，Long position 較少做除非自己都肯定正股有明顯升或跌勢。

假設我做了SP, 我的對手就係同一行使價，同一到期日做LP的人。

我希望張put option越來越少價值，這樣對我有利。相反做LP的對手(假設佢唔係做LP用來做保險）佢希望張put option越來越貴，甚至由價外變成價內。這遊戲唔係我贏佢輸，就係佢贏我輸。

在講做LP既策略之前，我講下我自己或者係好多人做SP時, 最好有以下全部或者部份既有利條件下才做。

1.正股早前已經大跌，好快會跌定，所以個IV還是很大，估計IV很快會變細。

2.做些較近到期的SP, 因為時間值損失比率較大

3.做完SP會盡量放到到期，除非非常短時間內已經有可觀既利潤。

4.做比較價外的SP, 因為希望不要入價，變成價內。

以上你做SP有利的條件，所以如果做LP就不要在以上的情況下做，相反以上條件來做LP, 比較有利

1.正股還平穩，估計好快會大跌。個IV還是很細，估計IV很快會變大。

2.做些較遠到期的LP, 因為時間值損失比率較少

3.做完LP最好短時間內平倉。

4.做比較輕微價外的LP, delta大約-0.4, 因為希望入價，變成價內。

暫時用以上策略做LP都有点成績，不過最難判斷係第一個條件，也是對LP來說最重要的條件。而且因為做LP既次數比較少，要有咁上下sampling 才可以知道這策略work唔work

為股票/SP 買保險

我年青有做運動，而且唔煙唔酒唔粗口沒病沒痛，生活規律又節制，工作上又沒有什麼危險（例如做地盤，現在做醫護人員就危險）,所以沒有什麼須要買保險。

但係意外就係意外，沒有辨法估計，所以買保險在某程度上或對大部分人是須要的，買保險係將風險交比保險公司的費用。如果個人本身已經好有錢，私家醫院醫療費用只佔他好少既費用，而且他有豐厚身家比下一代，其實他沒有什麼大風險，因為他沒有因為醫療費高昴，未能接受最好醫療的風險，他也沒有因自己離世，親人生活困難的風險。

在股票市場上也一樣，如果買左隻股票/SP 佔自己好大倉位，（即係股票上落大時，食不安坐不落）咁可以買入put option, 對沖股票/SP 下行之風險。買幾多就按自己可以接受程度也可以。LP較近正股價會較貴，保護程度也較高，不過假如到左到期日，正股平安冇事，這個LP保險費就冇左。看似已經損失，但其實LP個費用就係在某時段內保正股平安，係非常有用，唔係冇用。

至於幾時買好呢？買保險當然在年青時，沒病沒痛時買啦，相對平D。做LP買保險也一樣，當買入正股/SP時，立即做LP相對之後正股/SP下跌時買好D，平D。當正股/SP向下跌, 即係等於身體狀況向下，在同一保障下，保險公司也會收多D保險費。

例如在13/7, 當時Tsla 正股大約1750, 開 1張31/7到期的SP1650, 收權金usd13200,  如果當時買保險LP1450 付出Usd5400, 剩收入usd7800.最大損失為usd12200

到14/7 tsla 正股在1510, SP1650已經有unrealized 虧損, 如果當日先買保險LP1450, 付出就係usd14600, 已經加價了。

當然正如有些人本身身家厚，其實也可以不用買保險。

技術操作(3）

近排美股個升勢，真係勢不可擋。如果好肯定個勢頭，不論升或跌，可以用long option. 成功率會大大提升。long option 係贏間廠輸粒糖，不過輸既機會比贏既機會大好多好多，所以要小心控制注碼。

舉個例子，昨晚13/7, Tsla, 一開始已經高開，見有個升勢起度，在1751.01時LC 1900, 在1561.46時平倉，賺USD425 (未扣手續費，不過都係usd1-2)

比較用LC, 或是用正股邊個好D，可以睇下以下分析：

條件1. 正股由1751.01 升到1761.45

條件2. 以大約相同付出的金額計算

如果買入38股正股， 須要費用usd66,538.38, 會賺usd397.1,有大約0.597％

如果10x LC1900, 須要費用usd65,750會賺usd4250, 有大約6.464％

表面看，用LC 既方法，是可取的，但我們必須考慮風險。即使看到升勢，我們不能100%肯定正股一定會上升，如果唔知什麼原因不升反跌，用LC跌幅也會放大，令一因素要考慮係，到期日時，LC價值會變0,而正股就還有價值（當然大前提係正股還未倒閉）。

14/7早上起來，Tsla 已經係1529, LC1900已經變成usd17.95。如果昨晚沒有即時take profit, usd425, 現在已經有usd4780 既unrealized loss. 這是否我即操作技巧利害？一定唔係，只係好運。

現金流倉(7)

2020.6.30

NAV: $65.92 (including $7.15 cash input, 17.74% increase) 

Total portfolio: $54.05

Cash: $11.61

Dividend + interest: $0.11

Realized option: $2.19

Total passive income: $2.30 (~41.87% p.a.)

似乎用期權策略做到每月現金流是可行的（只要在幾年或十年一遇的大跌市，準備好對應策略。）