投資新看法

2020年Q1，對於好多投資者都有好深刻既經驗，包括我自己都覺得真的不容易過。聽聞（應該唔使証明）好多人既身家都少左，只係大家個幅度有唔同，而在未來，大家身家又可以回復多少？又係幅度問題。

最近睇見一本好書，叫做The four pillars of investing, 中文叫投資金律，由william bernstein寫，當中有不少啟發，我分享一下：

市場上有兩種投資人，第一種係主動型，第二種係被動型。主動型投資人會主動選擇投資物，例如現在大家都普遍認為5G,科技股，雲業務將來會有好發展，於是主動選擇這些標的去投資。又例如某某基金，主要策略去投資新能源，於是主動投資人去選擇這基金。

被動型投資人只會投資整個市場，不會主動選股或債，所以會用基金或ETF去投資全球指數(指數會用於benchmark 某股票，或基金的表現。高過就係跑贏大市，少過就跑輸大市）。所以最後被動型投資人一定得到大市回報。（等於不輸不贏）

他的理論是這樣的，主動型和被動型投資者的總回報會等於大市回報。當中有小部分主動型投資者會跑贏大市，大部分主動型投資者會跑輸大市。但這兩班主動型投資者的總回報亦會等於大市回報。這解釋左点解見有D人在股票市場選中股票贏大錢，同時大部份人都輸錢。

這些已經跑贏大市既主動型投資者要每一次都要跑贏，人數會非常非常之少，所以最有錢既人係非常小數。作者又提到，為何這個非常小既人一定係自己？而大部份輸錢既人唔係自己？

作者認為被動型投資人回報很不錯，他在書中也舉左不少歷史fact check.。

如果要用很多努力，又要承受較多風險，才有機會跑贏大市，或者大多數機會會跑輸大市。倒不如不用努力而得到市場回報，作者大約是這樣想。另一角度去睇，如果選擇做被動型投資人，損失係沒有賺大錢機會，如果選擇做主動型投資人，有機會損失金錢。這亦是他在書中提到一個十七世紀的法國數學家講既asymmetric conseqence.